【GLDM】SPDRゴールド・ミニシェアーズ・トラスト【期待の新人】

　寒い日が続きますが体調お変わりないでしょうか。私は年明け早々体調を崩して声が出なくなりました。　

　本日は金ETFとして最近登場したGLDM(SPDR ゴールド・ミニシェアーズ・トラスト)について考察していきたいと思います。設定日は2018年6月、SBI証券で取り扱いが始まったのは昨年10月という、ルーキーETFとなります。

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1.GLDMとは？

　GLDM(SPDR ゴールド・ミニシェアーズ・トラスト)はステートストリート社(以下SSGA)が運用する金(現物)ETFです。最も有名な金ETFであるGLDを小口化したもので、GLDの約1/10の価格です。また、経費率が安いことでも知られています。

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ベンチマーク：LBMA金価格

設定日：2018年6月25日

純資産：約11億ドル

経費率：0.18%

基準価額：15.49ドル(2020/1/10)

52週最高値：15.74ドル

52週最安値：12.65ドル

Avg. Volume：約110万

2.GLDM vs GLD

GLDMと競合ETFであるGLDを比較したのが表1です。

表1. GLDM/GLD比較

ティッカー	運用会社	現在価格($) (‘20/1/10)	経費率	Total Assets ($MM)	Avg Volume
GLDM	SSGA	15.57	0.18%	1,155.8	1,101,245
GLD	SSGA	146.91	0.40%	43,677.0	7,051,417

　同じSSGA社で同じ資産を運用するETFですが、一口価格と経費率で差別化…というよりも、GLDMが明らかに優遇されています。実際に、旧来の金ETFからGLDMに資産が流入しているという情報もあります。それを裏付けるかのように、GLDMは総資産額でGLDに40倍もの差がついている一方で、出来高は6倍程度に留まっています。

　実はGLDM以外にも低コストな金ETFはアメリカで次々と登場しており、経費率0.17%のETFも登場しております。例として、日本では(多分)売られていませんが、アバディーン社の金ETF【SGOL】もコストが0.39%から0.17%に値下げされており、S&P500連動ETFのようなコスト競争が起こりつつあると言ってもいいかもしれません。

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3.GLDM購入検討

　では、金ETFを買うにあたって、GLDMが最適解である…と結論づけるのも早急です。GLDMは経費率が非常に低い優秀なETFですが、売買手数料はGLDと同じレートで生じてしまいます。それなら尚更安いGLDMでいいのではと思うかも知れませんが、実はGLDは東証にも重複上場しています。証券コードは【1326】です。外国株口座でETFを買うより、日本株口座で売買する方が手数料が圧倒的に安いです。GLDと1326は同じETFであるため、東証でも同じ価格で買えます。(為替レート含めて明確な価格差が生じていないことは計算しました)。表2に1326(GLD)、GLDM、ついでに純金積立による金運用におけるコストをまとめました。

表2 金運用コスト比較

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　前提条件として、為替手数料と金の値上がりによる経費率上昇は加味しておりません。面倒くさいので。また、ネット証券各社で国内ETFの売買手数料が無料となったため、1326の売買コストは0としています。以上の条件で比較した結果、運用年数4.5年以内だと1326が有利、4.5年を越すとGLDMが有利であるという結果となりました。

　この4.5年という年数は絶妙なところで、長期で運用すると5年単位での保有を想定しますが、一方で株価暴落等に伴う大幅リバランスは平均5年以内くらいに行うでしょうから（暴落10年周期とすると）、GLDMにしたほうがよい…とは一概には言い切れません。とはいえ、どちらか片方しか保有してはいけない決まりなど全くありませんから、例えば金の保有比率を7.5%と設計しているのならGLDMを4%、1326(GLD)を3.5%などと適宜配分して、リバランスでは1326の方を売買して手数料を抑えつつトータルコストを削減するということを行うとよいと思います。

　私も金ETFのメインはUGLですが、1326を少額買付し、ポートフォリオの調整を行っています。